量子產(chǎn)業(yè)不是“風(fēng)口上的豬”，而是“深海里的鯨”它需要極深的耐心、極大的投入、極長的周期，但一旦躍出水面，將掀起滔天巨浪。
對區(qū)域經(jīng)濟而言，量子產(chǎn)業(yè)的資本運作，本質(zhì)是一場“時間換空間”的戰(zhàn)略博弈。
這不是一場短跑，而是一場馬拉松。起跑的姿勢不重要，重要的是你已經(jīng)站在了起跑線上。
全球量子計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望從2024年的50億美元飆升至2035年的8000億美元；麥肯錫預(yù)測量子技術(shù)未來十年將突破千億美元市場；國內(nèi)2026年一季度量子領(lǐng)域單季融資總額已達(dá)32.04億元，直接超越2025年全年總量。
數(shù)據(jù)很性感，現(xiàn)實很骨感多數(shù)地方政府面對量子產(chǎn)業(yè)時，依然陷入三重困局：
看不懂超導(dǎo)、離子阱、光量子、中性原子，技術(shù)路線尚未收斂，該押哪條？
不敢投量子企業(yè)普遍研發(fā)投入大、盈利周期長，國有資本考核機制下“寧可錯過、不愿投錯”。
留不住*量子人才和企業(yè)是稀缺資源，各地爭搶激烈，配套跟不上就成“過路財神”。
舊產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級等不起，新產(chǎn)業(yè)的培育窗口期也等不起。
問題不在于要不要布局量子十五五規(guī)劃已將量子科技列為七大未來產(chǎn)業(yè)之首而在于怎么用資本運作這把鑰匙，打開區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大門。
當(dāng)前，區(qū)域經(jīng)濟正面臨前所未有的轉(zhuǎn)型陣痛。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級步履維艱，單純依靠土地財政或低端制造拉升GDP的舊模式已然失效；然而，當(dāng)?shù)胤秸噲D擁抱量子科技這一未來產(chǎn)業(yè)時，卻往往陷入“看不懂、等不起、投不準(zhǔn)”的困境。
量子產(chǎn)業(yè)投入大、周期長、技術(shù)壁壘極高，它不是傳統(tǒng)制造業(yè)的簡單平移，而是一場從底層邏輯到頂層設(shè)計的范式革命。
資本運作如果僅停留在傳統(tǒng)的“招商引資”思維，不僅無法實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，反而極易造成巨大的資源錯配與資金沉淀。
區(qū)域經(jīng)濟的破局，亟需一套跳出傳統(tǒng)框架的新范式。
傳統(tǒng)認(rèn)知中，量子產(chǎn)業(yè)資本運作存在一個“不可能三角”：政府引導(dǎo)（要安全）、市場效率（要回報）、產(chǎn)業(yè)培育（要耐心）。三者看似難以兼顧，但當(dāng)前產(chǎn)業(yè)實踐正在給出新答案。
1.政策窗口前所未有的寬。 從“十四五”布局到“十五五”明確“推動量子科技成為新的經(jīng)濟增長點”，政策重心已從“科研突破”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用”。
2025年政府工作報告將量子科技與生物制造、具身智能、6G并列為四個重點培育的未來產(chǎn)業(yè)。
工信部圍繞量子計算、量子通信、精密測量三大方向部署17項揭榜任務(wù)。頂層設(shè)計已經(jīng)就位，差的是地方層面的落地執(zhí)行力。
2.資本生態(tài)正在快速成型。 國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金使用超長期特別國債出資1000億元，預(yù)計撬動萬億級社會資本。
北京設(shè)立5億元開源量子創(chuàng)業(yè)投資基金，武漢設(shè)立量子概念驗證基金，各地“政府引導(dǎo)基金+市場化資本+科研轉(zhuǎn)化平臺”的協(xié)同機制已初見雛形。不是沒有錢，是錢還沒找到對的姿勢進(jìn)場。
產(chǎn)業(yè)化的“工程化元年”已經(jīng)到來。 2026年被業(yè)內(nèi)共識為量子產(chǎn)業(yè)工程化元年。這不是概念炒作中國第三代超導(dǎo)量子計算機“本源悟空”已為全球163個國家和地區(qū)用戶完成超69萬個量子計算任務(wù)；量子通信已從實驗室走向金融、政務(wù)、能源等領(lǐng)域的真實場景；中國*規(guī)?；瘜Ｓ霉饬孔佑嬎銠C制造工廠已在深圳落地。
產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從“能不能做”進(jìn)入“怎么做大”的階段。
資本運作的核心公式：
量子產(chǎn)業(yè)GDP貢獻(xiàn) = （龍頭企業(yè)產(chǎn)值 × 產(chǎn)業(yè)鏈乘數(shù)效應(yīng)）+（應(yīng)用場景滲透率 × 行業(yè)賦能價值）+（人才集聚 × 創(chuàng)新外溢效應(yīng)）
公式說明：拉升GDP靠的不是單點突破，而是系統(tǒng)性的資本生態(tài)構(gòu)建。
四步走，從0到1搭建量子產(chǎn)業(yè)資本運作體系
1.錨定“鏈主”，以投帶引
不要撒胡椒面。每個城市資源有限，必須集中力量鎖定1-2家量子領(lǐng)域“鏈主”企業(yè)作為資本運作的支點。
合肥經(jīng)驗：圍繞國盾量子（通信）、本源量子（計算）、國儀量子（測量）三大鏈主，集聚了超80家量子企業(yè)，形成完整產(chǎn)業(yè)鏈。鏈主企業(yè)的存在，本身就是最強的招商廣告。
要點：
（1）通過政府引導(dǎo)基金領(lǐng)投鏈主企業(yè)，以“投資換總部/區(qū)域總部”
（2）聯(lián)合鏈主企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)子基金，撬動社會資本跟投
（3）以鏈主訂單和場景開放吸引上下游配套企業(yè)落戶
2.構(gòu)建“基金矩陣”，覆蓋全生命周期
量子企業(yè)從實驗室到IPO，需要不同性質(zhì)的資本接力。
單一基金無法覆蓋全周期，必須構(gòu)建分層基金矩陣：
（1）概念驗證基金（種子期）：武漢已率先實踐創(chuàng)新平臺主導(dǎo)、政府跟投，規(guī)模約1000萬元，支持高校教師和研發(fā)人員團隊。作用是幫好技術(shù)“活過死亡谷”。
（2）天使/種子基金（初創(chuàng)期）：合肥將天使基金風(fēng)險容忍度提高至40%、種子基金提高至50%。高容忍度才能容錯，容錯才能出顛覆性創(chuàng)新。
（3）產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金（成長期）：北京高精尖實體化基金已設(shè)立27支子基金，帶動超140億元社會資本。政府出引導(dǎo)資金，市場負(fù)責(zé)放大。
（4）并購/IPO基金（成熟期）：本源量子已獲上市輔導(dǎo)備案、擬登陸科創(chuàng)板，國儀量子IPO已獲受理擬募資11.69億元。提前布局Pre-IPO輪次，分享資本增值紅利。
3.搭建“場景+資本”雙輪驅(qū)動平臺
量子技術(shù)*的痛點不是技術(shù)本身，而是找不到買單的人。
解決方案是：政府開放場景、資本配套資金、企業(yè)提供方案。
合肥路徑值得復(fù)制：量子城域網(wǎng)已深度融入電子政務(wù)外網(wǎng)；國內(nèi)首座融合量子測量、通信、計算三大技術(shù)的在運變電站已在合肥投運；安徽已發(fā)布“量子信息'千家場景'行動方案”，計劃到2027年落地超1000個應(yīng)用場景。每一個場景落地，都是一次GDP的實打?qū)嵗瓌印?br />
要點：
（1）梳理本地政務(wù)、金融、能源、醫(yī)療等高安全需求場景清單
（2）設(shè)立“場景創(chuàng)新專項資金”，對*落地項目給予補貼
（3）以場景換企業(yè)、以訂單留人才
4.打造“物理載體+軟性生態(tài)”雙棲空間
量子企業(yè)需要的不只是辦公室，更是能夠共享設(shè)備、共用算力、共研技術(shù)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
合肥“量子大道”已建成國家*“量子信息未來產(chǎn)業(yè)科技園”，集聚全國最密集的量子企業(yè)。
北京海淀依托中關(guān)村量子科技產(chǎn)業(yè)園，構(gòu)建涵蓋計算、通信、精密測量的產(chǎn)業(yè)集群。武漢在光谷、車谷設(shè)立量子科技產(chǎn)業(yè)園。
物理載體是殼，資本生態(tài)是魂缺一不可。
案例：三城實戰(zhàn)，三種打法
例一：合肥從“量子大道”到百億集群
合肥打法可概括為 “科研策源+鏈主驅(qū)動+資本護(hù)航” 。
科研策源：依托中國科大和國家實驗室，提供源源不斷的技術(shù)源頭。鏈主驅(qū)動：國盾量子、本源量子、國儀量子三巨頭穩(wěn)坐釣魚臺，帶動大量中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展。
資本護(hù)航：天使基金、種子基金風(fēng)險容忍度分別提高至40%和50%；合肥共創(chuàng)接力創(chuàng)投基金投資國儀量子1.31億元。
結(jié)果：2025年合肥高新區(qū)前三季度GDP增速7.0%，領(lǐng)跑全市；全市量子產(chǎn)業(yè)鏈營收突破50億元，企業(yè)總量達(dá)93家居全國首位；本源量子估值已達(dá)69億元。一條“量子大道”撐起了一個城市的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型名片。
例二：武漢用“概念驗證基金”撬動源頭創(chuàng)新
武漢打法是 “創(chuàng)新平臺主導(dǎo)+政府跟投+撥轉(zhuǎn)股” 。
2025年11月，武漢量子概念驗證基金簽約這是湖北省首只以量子命名的概念驗證基金。
核心機制有三：遴選、投資、退出全部由創(chuàng)新平臺主導(dǎo)決策，政府只做跟投；每年財政出資3000萬元，采用“撥轉(zhuǎn)股”方式支持；錨定量子通信、精密測量、感知與計算等領(lǐng)域。
結(jié)果：政府用有限資金撬動了創(chuàng)新平臺的無限活力，既為國資投資松綁，又為源頭創(chuàng)新注入動能。
同時，武漢光谷“量子谷”建設(shè)提速，湖北電信建成武漢市QKD量子城域網(wǎng)一期。用最小的資本杠桿，撬動了*的創(chuàng)新源頭。
例三：北京打造“耐心資本”的量子樣板
北京打法是 “接力投資+全鏈條支持” 。
北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)提出實施“北極星”計劃，鼓勵國有資本、產(chǎn)業(yè)資本與風(fēng)險投資形成“接力投資”模式。
北京市與海淀區(qū)聯(lián)合設(shè)立5億元開源量子創(chuàng)業(yè)投資基金，由國融工發(fā)與中科創(chuàng)星擔(dān)任雙GP，通過“投資+服務(wù)+協(xié)同”模式鏈接孵化器、產(chǎn)業(yè)園。
北京市級政府引導(dǎo)基金領(lǐng)投玻色量子A+輪融資；玻色量子隨后完成數(shù)億元A++輪融資。
結(jié)果：海淀集聚量子企業(yè)超30家，初步形成三大領(lǐng)域初級產(chǎn)業(yè)鏈。從政府引導(dǎo)基金到市場化資本，從天使輪到A++輪，資本的接力棒從未落地。
量子資本運作的五個“不等于”
1.有政策 ≠ 有產(chǎn)業(yè)。 政策是發(fā)令*，資本運作才是跑鞋。光喊口號沒有落地動作，政策紅利轉(zhuǎn)瞬即逝。
2.有基金 ≠ 有效果。 基金設(shè)了沒人投、投了沒人管、管了退不出這樣的基金不如不設(shè)。必須建立“募投管退”全鏈條能力。
3.有企業(yè) ≠ 有集群。 一家獨角獸撐不起一個產(chǎn)業(yè)。鏈主+配套+服務(wù)，三位一體才是產(chǎn)業(yè)集群。
4.有技術(shù) ≠ 有市場。 實驗室的突破不等于市場的買單。場景開放和訂單牽引，比任何補貼都管用。
5.有投入 ≠ 有產(chǎn)出。 量子產(chǎn)業(yè)是長跑，不是百米沖刺。容忍短期虧損、追求長期價值這是耐心資本的底層邏輯。
量子產(chǎn)業(yè)不是錦上添花的概念裝點，而是區(qū)域經(jīng)濟換道超車的戰(zhàn)略選擇。
全球量子產(chǎn)業(yè)正從百億級向萬億級跨越，誰能率先完成資本運作的系統(tǒng)布局，誰就能在這場產(chǎn)業(yè)革命中占據(jù)先機。
舊產(chǎn)業(yè)的升級是修補，新產(chǎn)業(yè)的培育是重塑。修補只能維持，重塑才能超越。 量子產(chǎn)業(yè)的資本運作，本質(zhì)上是用今天的布局，換明天的話語權(quán)。
量子產(chǎn)業(yè)的未來，不是技術(shù)的獨角戲，而是資本與技術(shù)的雙人舞。
當(dāng)“國家隊”15億創(chuàng)投基金啟航，當(dāng)全國量子賽道融資井噴，我們看到的不僅是資本的狂歡，更是一個從“實驗室”走向“生產(chǎn)線”、從“論文堆”走向“GDP” 的歷史性拐點。
記?。涸谶@個賽道上，最稀缺的不是資金，而是耐心；最重要的不是估值，而是產(chǎn)業(yè)生態(tài)；最關(guān)鍵的時點不是今天，而是每一個能抓住的“黃金窗口”。
量子科技核心價值公式可抽象為：
V(量子)=f(算力霸權(quán)^α, 信息安全^β, 精密感知^γ)×戰(zhàn)略權(quán)重。
核心專利（壁壘）+ 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（話語權(quán)）+ 產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（生態(tài)）= 不可替代性。
政府敢擔(dān)當(dāng)（早期資本）+ 場景敢開放（政府采購）+ 資本敢放大（組合投資）+ 生態(tài)敢構(gòu)建（全產(chǎn)業(yè)鏈）= 量子產(chǎn)業(yè)高地。
資本配置公式：政府引導(dǎo)基金（30%）+ 國企產(chǎn)業(yè)基金（40%）+ 社會資本（30%）= 風(fēng)險共擔(dān)、收益共享的“混合編隊”。
量子產(chǎn)業(yè)GDP增量 = (耐心資本 × 核心科研資源) ^ 場景開放度。
區(qū)域量子產(chǎn)業(yè)GDP貢獻(xiàn)值 = （資本投入 × 場景開放度 × 人才綁定率）÷ 技術(shù)轉(zhuǎn)化周期。
GDP拉動公式近似：
ΔGDP≈(R&D資本化+R&D溢出)+(制造產(chǎn)值+設(shè)備投資)+(算力服務(wù)營收+稅收)×(產(chǎn)業(yè)集群乘數(shù)β)
量子產(chǎn)業(yè)資本運作的本質(zhì)，不是簡單的資金堆砌，而是以資本為紐帶，重構(gòu)區(qū)域經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)生態(tài)與增長邏輯，實現(xiàn)從傳統(tǒng)動能到未來賽道的蝶變。
量子產(chǎn)業(yè)資本運作，不是簡單的資金投入，而是一場系統(tǒng)性的變革，其核心邏輯是：
1.以資本為紐帶：連接政府、企業(yè)、高校、科研機構(gòu)和社會資本，形成協(xié)同創(chuàng)新的合力；
2.以技術(shù)為核心：聚焦量子領(lǐng)域的核心技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，打造區(qū)域量子產(chǎn)業(yè)的核心競爭力；
3.以產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向：圍繞量子產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，培育和引進(jìn)一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)，構(gòu)建完整的量子產(chǎn)業(yè)生態(tài)；
4.以人才為支撐：引進(jìn)和培養(yǎng)一批量子領(lǐng)域的高端人才，為量子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供智力保障；
5.以市場為驅(qū)動：充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，推動量子產(chǎn)業(yè)的市場化、規(guī)?；蛧H化發(fā)展。
三條行動建議：
1.對于地方政府： 不要“撒胡椒面”式投資，而要聚焦本地優(yōu)勢賽道，打造“一個龍頭+一批配套”的產(chǎn)業(yè)集群。
2.對于產(chǎn)業(yè)資本： 從“財務(wù)投資人”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;生態(tài)共建者”像中國電信那樣，不僅給錢，更給場景、給渠道、給客戶。
3.對于創(chuàng)業(yè)者： 技術(shù)突破是“0到1”，資本運作是“1到100”。要學(xué)會用“知識產(chǎn)權(quán)+標(biāo)準(zhǔn)+場景”構(gòu)建估值故事，讓資本“看得懂、敢投錢、等得起”。
量子產(chǎn)業(yè)的資本運作，本質(zhì)上是一場對區(qū)域經(jīng)濟治理能力的極限測試。它要求地方政府從傳統(tǒng)的“管理者”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;生態(tài)構(gòu)建者”與“耐心陪伴者”。
通過“基金先行”解決資金痛點，通過“空間折疊”降低協(xié)同成本，通過“場景牽引”打通商業(yè)閉環(huán)，區(qū)域經(jīng)濟完全有能力在量子時代實現(xiàn)換道超車。
在量子紀(jì)元，誰能率先掌握“量子思維”，誰能構(gòu)建起“政產(chǎn)學(xué)研金服用”深度融合的量子生態(tài)，誰就能在這場重塑全球產(chǎn)業(yè)格局的浪潮中，牢牢掌握未來經(jīng)濟的密碼。
量子產(chǎn)業(yè)資本運作，不是選擇題，而是區(qū)域經(jīng)濟搶占未來賽道、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必答題，更是推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級的核心密碼。
未來已來，量子產(chǎn)業(yè)的資本運作，既是技術(shù)與資本的共舞，更是區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一躍唯有以“技術(shù)突破”為筆，以“場景落地”為墨，以“資本賦能”為紙，才能繪就量子時代的區(qū)域經(jīng)濟新藍(lán)圖。
--------何伏，CFP，CFA，CMC，CISHRM，金融學(xué)博士，管理科學(xué)與工程博士，哲學(xué)博士后。資深投資人，基金管理人，資本策劃金融家。
轉(zhuǎn)載：http://m.oysg8.com/zixun_detail/1082075.html
